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美200多档垃圾债陷"危难"、债市承受严峻压力
作者:红盘宝 2019-11-28 15:13:17


高收益债券(即垃圾债)今年表现不俗,不过实际上,投资人悄悄从垃圾债的最危险地带撤离,担心经济好转不足以挽救数百家债务累累的美企。



金融时报报导,今年联准会(FED)三度降息、美国经济仍稳,让美国企业债交出亮眼成绩,Ice Data Services编撰的垃圾债指数显示,今年报酬接近12%。然而风险最高的垃圾债隐然浮现压力,Ice指数追踪的垃圾债有200多档,殖利率比同天期的政府公债高出10个百分点以上,符合一般的「危难」(distress)定义。


Lehmann Livian Fridson Advisors投资长Marty Fridson说,市场踊跃承担信贷风险的表象下,众人意识到情况没那么美好。三年前,状况不佳的垃圾债公司主要侷限在能源业,如今处于困境的业者扩及零售业和电信业。S&P Global数据显示,上週交易科技商IPC债务违约,让今年电信业的倒债案增至八件。


S&P表示,经济指标持稳之际,债市却出现承受严峻压力的迹象,让人忧心。这表示宽松的货币政策,或许不足以支撑发行过多债务的公司。


未来五年4兆美元企业债将到期


利率低档徘徊,过去十年来美国公司抓住机会、爆量发债。Oxford Economics警告,未来五年有4兆美元的钜额企业债即将到期,美企将面临本周期的第一个重大再融资考验。


MarketWatch早先报导,Oxford Economics资深经济学家Lydia Boussour 10月31日报告称,美企获利下滑、杠杆提高,体质孱弱业者的偿债难度提高。要是经济成长进一步放缓、借贷商的放贷条件不再宽松,无法延展到期企业债的冲击,可能扩散至就业等其他经济层面。


Boussour表示,企业债本身不太可能触发衰退,但是下一次经济低潮可能会动摇企业债市,让金融状况更为紧缩,加深对投资和就业的伤害。未来几年,再融资需求触顶时,美企需要能够继续以低利率取得充沛信贷;特别是有2.5兆美元的投资等级债,评等为BBB,和垃圾债只有一步之遥。


本文内容仅供参考,不构成任何投资建议,买卖盈亏自担。股市有风险,投资需谨慎!


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